宏观政策“活跃有为”提振商场预期，港股高开低走背面是何逻辑？

liukang20247个月前 (04-23)吃瓜动态535

12月10日，港股三大指数高开低走，早间团体大幅高开，其间恒生指数涨3.21%，报21070.05点，恒生科指涨4.24%，恒生我国企业指数涨3.46%。

不过到收盘，三大指数悉数由涨转跌，恒生指数跌落0.5%，恒生科技指数跌落1.39%，恒生我国企业指数跌落0.74 %。

中共中心政治局12月9日召开会议，剖析研究2025年经济工作，许多超预期表态让出资界纷纷表明看好后市，昨日A股盘后港股及其他海外我国财物均大幅上涨。

不过关于港股后续走势，业界仍存在必定不合。部分组织人士以为港股商场或许持续获益于方针思路的活跃改变和外部流动性改进，估值进一步修正。不过也有组织表明现在先坚持张望，港股存在向上或许性，但仍待更详细的经济结构性调整办法落地。

利好提振，港股一度冲高

12月9日中共中心政治局召开会议，提出“施行愈加活跃的财政方针和适度宽松的货币方针”“加强超常规逆周期调理”。随后，我国财物当日忽然快速拉升，港股大涨。恒生指数在15：20由小幅跌落转为快速上涨，到16：00收盘上涨2.76%；此外，恒生科技收涨4.30%，恒生我国企业指数收涨3.14%。

今天，港股持续高开，恒生指数涨3.21%，恒生科指涨4.24%，国企指数涨3.46%。

“影响港股走强的首要原因是政治局会议内容的表述超出商场预期，翻开商场对未来方针的等待和幻想空间，较大程度影响做多心情，提振商场偏好。”恒生前海港股通精选混合基金司理邢程对榜首财经说。

邢程进一步表明，总的来看，本次会议的表述超出商场预期，其间最重要的几个关键词在于“超常规”“稳住楼市股市”和“适度宽松”。在他看来，港股商场或许持续获益于方针思路的活跃改变和外部流动性改进。

他解说称，方针关于经济定调愈加活跃，关于提振商场决心和出资者心情等估值分母端具有较直接的支撑。海外方面，美联储敞开降息周期，一方面在流动性方面构成支撑，另一方面也为国内货币方针供给了更多宽松的条件和窗口期。

香颂本钱履行董事沈萌对榜首财经记者表明，尽管没有更详细的经济结构性调整办法，可是给出了流动性超常规放水的预期，利好本钱商场的财物泡沫化，所以也外溢到港股商场。

“全体来看，本次会议的表述超出商场预期。特别是重提‘适度宽松的货币方针’有利于进步商场出资者心情。”国元证券香港张思达以为，当时海外利率环境与本次国内方针或构成共振，进一步修正港股估值。

招商基金投研人士也有相似观念。“受此（政治局会议内容）音讯影响，我国财物团体迸发，商场关于本周中心经济工作会议有较高预期，或会提出较详尽的方针方向影响未来经济。”该人士对榜首财经表明，经济数据边沿改进也是上涨的另一个原因。

港股后续走势怎么？

值得注意的是，短期迸发后，港股现在呈现必定回调。今天开盘，A50期指快速跳水，指数跌幅达到了3.75%。到收盘，三大指数悉数由涨转跌，恒生指数跌落0.5%，恒生科技指数跌落1.39%，恒生我国企业指数跌落0.74%。商汤跌超13%，招商证券跌超10%，融创我国跌超9%，世茂集团跌超8%，中信证券跌近6%，万科企业跌超5%。

利好加持下，港股商场今天为何突现高开低走局势？

瑞银财富办理大中华区出资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆对榜首财经表明，对港股整体坚持中性的情绪。

“所谓中性态势，仍是会有向上的时机，但咱们仍是比较慎重。”胡一帆解说称，究竟会议开释了十分活跃的信号，让商场决心大增。但最终资金能不能入市或许入市之后能不能相对长时间持有，仍是要看有没有详细的数字发布。

“在香港商场，组织资金占有主导，相对比较理性，他们仍是要看到详细的数字、一些比较真实的方针能够落地。”胡一帆说，十分重视接下来的中心经济工作会议，当然也不扫除详细的数字到下一年3月份四中全会上面才发布，这也是现在关于商场坚持中性观念的首要原因。

“港股由涨转跌或与外部环境，尤其是美联储降息节奏有关。”一名港股剖析人士对记者剖析，业界此前猜测美联储下周会进行降息，不过近期数据显现工作商场相对微弱，通胀下降的趋势也变慢，包含美联储主席鲍威尔在内的多位高级官员都主张采纳更为慎重的降息方法。

从久远视点，组织怎么看待港股后市行情？

“这次会议开释了激烈信号，清晰了2025年整个宏观方针是‘活跃有为’，初次呈现‘加强超常规逆周期调理’‘稳住楼市股市’等说法，有利于进步本钱商场决心，必定程度上能够提振港股商场。”艾媒咨询 CEO 兼首席剖析师张毅对榜首财经记者表明，现在较为看好港股后市开展。

原因有二。榜首，方针利好不断开释，为港股的金融、消费、科技等板块注入了“定心剂”。其次，昨日会议清晰货币方针“适度宽松”，将进一步改进流动性，经济根本面将不断修正，利好本钱商场。

张毅也提示称，尽管从大方向看是活跃利好。但外部环境仍有不确定性，尤其是美联储降息节奏、美国关税方针方面还有许多未知数。因而主张港股出资者也要警觉外部危险和不确定性。

东吴证券首席经济学家陈李以为，资金层面边沿改变会有利于港股反弹。一是此前的获利回吐资金根本现已完毕了对商场短期动摇的影响；二是当时港股交易量已回归前史合理化水平；三是12月政治局会议定调活跃，叠加港股商场作为全球估值最低的股票商场之一，出资性价比显着上升，此前对香港商场感兴趣的外资将或许会进一步回流港股商场。

在陈李看来，往后看，最能催生商场热心的是关税税率落地。短期最大不确定性执行，不管实践情况怎么，都或许是商场活跃的最大信号。

(本文来自榜首财经)

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